淵烜：股市反彈行情道路中殺出四大攔路虎
2015-07-20
隨著指數(shù)從跌停到連續(xù)漲停的蛻變，反彈逐步推進，但這并不意味著行情反轉了，這依然只是下跌后的反彈，市場形成了一個上有阻力下有支撐的振蕩局面，所以對股民來說需要對于整個行情做一個梳理，明白市場未來不確定的風險要素有哪些；指數(shù)的關鍵點位是什么；各路資金的情況；以及股民的策略。
杠桿要素是行情的不穩(wěn)定因素
2007到2008年，上證綜指曾經從6124點的高點跌到了1664點，用了一年時間，累計下跌幅度超過70%。而2015年大跌，一月不到的時間回落超30%，各方感覺到壓力很大，令投資人措手不及。之所以會有這樣的反差，就是因為本次股市中有著大量融資盤，而七、八年前是沒有的。本波行情初期是改革牛，但隨后就是典型的杠桿牛，牛市時帶杠桿上去了，但調整時資金杠桿的追加保證金和平倉迎來，使得市場瞬間喪失流動性，賣盤從幾個方向流出，壓跨整個市常杠桿在A股個交易量10%以上，高點時候將近20%。在6月中旬大跌前，市場中的融資盤總量在4.5萬億元。其中2.5萬億是場內融資，2萬億是場外融資，如此大規(guī)模的資金撤離，連鎖跳水也就不足為奇了。玉名認為管理層就是要將杠桿降低下來，避免失控，但結果最近市場稍微反彈，杠桿資金又開始有所恢復，7月9、10號大家可以看一下融資資金加快往上走，想重新補回來，這樣不可避免地又會帶來新的危機。杠桿資金如果再反彈上去，再調整，還是股災式的調整，所以這才是反彈后市場最大的不確定要素。
停牌股中的危與機
大量停牌股復牌會對市場資金量產生較大的消耗，畢竟個股多了，資金總量消耗也會增加，補跌股的拖累作用更為明顯。伴隨著大量公司停牌，上周7.9日時正常交易的股票僅1339只，另有1442只股票處在停牌狀態(tài)。7.10有66家公司復牌，又有16只新停牌股，市場仍保持半交易半停牌的格局，本周一7.13日雖然兩市有300多只個股復牌，但停牌股數(shù)量依然還是超過了1000家，這部分個股如何消化，復牌后的走勢如何，將成為行情下一步發(fā)展的關鍵。淵烜認為停牌時間點是判斷的關鍵。主要規(guī)避兩類：一類是在大盤5000點至5100點附近時高位停牌的股票復牌，如萊茵置業(yè)等是典型，這部分品種恰好躲過了這輪市場千點下跌，但復牌后面臨的補跌壓力不容小覷，周一市場的跌停股主要來自于此。另一類是在大跌之中部分在金融機構質押股票貸款的公司，為防止市值跌破質押線而申請停牌，如果題材股暴跌之后以暴漲的方式報復性上漲，一旦打開漲停板，就會是一波連續(xù)下跌。當然停牌股復牌也并不是都是風險，有很多上周緊急停牌自保，本周積極復牌，并帶來相關類似的，其也會走出一波行情，構筑成市場主要的賺錢效應，所以股民應該分別對待。
技術壓力與支撐位分析
本次反彈結束后還要有個C浪的下跌，C浪下跌不一定要跌破3373，但方式是以空間換時間。3750點附近是上周多空平衡位，若有回檔考驗，這里將成為重要的支撐位，尤其是指數(shù)在以4000點構筑平臺時，這里的作用也是很大的。技術上，5178點跌到3373點，跌去1805點，那么反彈目標至少是0.382位置，即1805點乘以0.382為4062點；如果是0.5的位置，就是4275點，這里也是本周20日線的位置，指數(shù)在這里將遭遇到強阻力，而且根據復牌公司的情況，這一阻力也會提前。淵烜認為整體來看，而從3975點開始進入市場阻力區(qū)，7月6日救市以來第一天有資金入市被套處，這里的籌碼會有一些松動，同時也是半年線的位置。而繼續(xù)向上，則是在6月29日、30日和7月1日堆積的抄底被套資金，這里產生的分歧很大，所以說4000點上下200點，有望成為主力活動的主要區(qū)間。而4500-4800點則是密集套牢區(qū)，救市資金不會也不可能去解放這部分籌碼。
獲利資金撤離風險
7.10日尾盤，民生銀行突然遭到不明巨額資金砸盤，從紅盤筆直砸到跌幅超過-5%，最后15分鐘成交48億，將近全天成交量的三分之一，帶動其它銀行股快速翻綠。民生銀行超大單凈流出23.72億元,全市場超大單凈流出排名第1名。除了民生銀行以外，貴州茅臺尾盤從快漲停被巨資砸到-2%以下，萬科A從漲逾6%短時間內翻綠。7.13日銀行股繼續(xù)逆勢調整。與此同時，7.13日尾盤股指期貨集體跳水，中證500期指IC1507，尾盤打開漲停急跌至3%以下，隨后有所反彈，收盤漲5.03%。淵烜認為頻繁的資金躁動，源于短期獲利豐厚，在7.9日到7.13日短短3個交易日，A股就已經出現(xiàn)600點的超級大反彈，這部分獲利籌碼會率先撤離，也就是說最早的多頭很可能跟隨先知先覺的資金成為新的空頭力量。股民操作上要對個股進行調倉或波段T0，企圖依靠連續(xù)漲停收復深套失地并不是太現(xiàn)實，必須有所動作，通過操作重新奪回個股的主動權。此外，熱點方面要多關注軍工、農業(yè)、釀酒等非周期板塊，兼具防御特性。
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